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研究报告
行业研究丨2020年积分供需关系趋于平衡,积分价格预判与前期保持一致
最后更新:2021-05-10 浏览:8次

2021年4月9日,工业和信息化部对企业递交的2020年乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分执行情况年度报告进行公示,公示期为5月10日截止。中汽数据有限公司(以下简称“中汽数据”)对本次公示数据进行梳理,针对2020年度积分供需形势进行以下分析。

 一、2020年度积分格局收紧,考虑结转积分可实现供需平衡

积分办法2017年发布以来,早期政策要求较为宽松,2016-2019年行业双积分考核实现达标,随着政策力度加严,供需形势逐渐收紧。2020年突发新冠疫情,对积分合规形势造成影响,一是疫情冲击导致低级别车消费受到抑制,产品大型化趋势明显,传统车油耗下降缓慢;二是受疫情影响上半年新能源市场低迷,下半年在汽车下乡等拉动下,消费需求大幅提升,全年新能源乘用车产量实现15%增长,多方面影响下2020年度积分合规形势发生较大变化。

本次公示数据包含138家乘用车企业积分核算报告,行业共产生432万油耗正积分,1177万油耗负积分,负积分同比增长130%。新能源积分考核比例要求由10%提升至12%,但由于新能源产量实现正增长,合规形势表现相对较好,共产生435万分新能源正积分,108万新能源负积分。从当年度积分公示数据看,2020年首次出现了负积分总量大于正积分的现象,合规压力主要源自于油耗负积分。

但当年度积分对比并不能代表行业实际积分供需格局,为客观评估积分供需形势,首先需考虑前期结转积分的影响,其中油耗积分结转有效期为三年,2019年产生新能源积分可等额结转1年,通过运用前期结转积分可有限改善行业总体合规情况;二是为应对新冠疫情影响,工信部于2021年2月发布三项调整措施,本次公示数据已经体现政策效果,进一步增加了合规灵活性。结合多方面综合评估,认为2020年度基本可实现积分供略大于求,足以保障积分交易和抵偿工作顺利实施。

同时,行业积分供需预期不是一成不变的,不能简单将行业正负极积分加总理解为为积分供需,由于企业考虑自身产品规划、合规成本、价格预期等因素,导致不同类型企业合规策略具有多样性,进而影响到行业积分供需预期,故当我们探讨积分供需形势时,应树立正负积分供需实现动态平衡的概念。

二、企业合规状况两极分化,买卖双方集中度同步提升

从积分交易角度观察,卖方企业主要为新能源企业,其中新能源正积分排名前五企业为特斯拉、比亚迪、上汽通用五菱、广汽乘用车和安徽江淮,总计产生新能源正积分266万分,占比达到61%,而前十占比高达80%,较2019年提升9个百分点;卖方集中度提升,是由于特斯拉、比亚迪等企业快速发展,新能源产业逐渐显现头部效应。

买方企业以合资企业为主,其中日、德系车企负积分缺口较大,前十负积分企业占比为56%,较2019年上升2个百分点。买方集中度提升,体现了传统车企近年来普遍面临油耗合规压力,由于头部企业产销体量大、产业集中度高,导致负积分缺口也集中在少部分产销规模较大的企业,后续随着这些传统车企加快实现电动化转型,预计行业负积分缺口将得到明显改善。

由于买卖双方集中度均实现提升,且卖方集中度相对更高,预计2020年将呈现卖方市场的特征,但总体看双方均将基于各自合规策略与成本考量,探索符合自身利益的积分交易方案,2020年行业积分价格预期将更加趋近于积分内在价值。

 三、预计积分价格将稳步提升,市场调控作用愈发显现

自2017年积分办法实施以来,积分交易市场经过多个阶段的发展逐渐完善,2016-2017年是追溯管理,企业普遍交易经验不足,积分价格前高后低;2018年新能源车产量增长较快,前期结转积分较多,导致价格继续降低;2019年起开始考核新能源积分比例要求,且新能源积分可向后结转,供需接近动态平衡,交易价格有所回升。

进入2020年供需预期进一步收紧,整体价格将可能进一步提高。对此中汽数据组织企业开展积分价格联合研究,于2021年1月发布研究成果,预测2020年积分价格主流区间在2270-2520元/分之间,逐渐趋向于反映积分的平均合规成本。本次公示数据发布后,中汽数据也组织进行验证对比,评估认为与前期预测结论基本吻合,可维持对2020年积分价格的预测结果。

伴随着积分价格不断提高,积分交易规模也在不断扩大。2020年需抵偿的负积分规模达到千万级别,预计总交易金额将实现较大幅度增长,对此积分交易市场将发挥更大作用。通过市场化资源配置的方式,使得新能源发展较好的企业获得较高的政策收益,部分实现接档财政补贴退坡的作用,形成促进新能源汽车发展的长效机制。

 

近年来,随着产业形势变化,积分政策管理要求加严,积分交易规模逐年提升,对产品和技术领先的行业龙头,起到明显促进引导作用,积分办法有效推动行业技术升级,倒逼企业加快新能源发展,在落实汽车产业转型升级、国家“双碳”目标等方面发挥了重要作用。中汽数据作为行业第三方机构,也将持续跟踪行业发展动态,开展行业积分供需和价格预测,支撑积分交易工作顺利开展,助力汽车产业健康发展。

 

联系人:刘辰,吕力

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(文/节能战略研究室)


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